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收评:周期再次走强,行情结束了吗?

来源:网络整理 时间:2021-06-09 21:57
今日是一个中庸行情。指数全天围绕平盘线运行,个股涨跌参半。截至收盘,上证指数微涨0.32%,深成指微涨0.01%,创业板指微跌0.03%。两市共2094只个股上涨,2030只个股下跌。涨停93家,跌停13家。 两市合计成交8810亿元,自放量以来首次不足9000亿,较昨日大
  

今日是一个中庸行情。指数全天围绕平盘线运行,个股涨跌参半。截至收盘,上证指数微涨0.32%,深成指微涨0.01%,创业板指微跌0.03%。两市共2094只个股上涨,2030只个股下跌。涨停93家,跌停13家。

两市合计成交8810亿元,自放量以来首次不足9000亿,较昨日大幅减少1044亿元。北上资金合计净流入28.14亿元,其中沪股通净流入28.49亿元,深股通净流出0.35亿元。板块方面,鸿蒙概念、煤炭、钛白粉、采掘服务等涨幅居前,化工、钢铁等表现活跃。跌幅榜上,啤酒、农业服务等跌幅居前。
 
周期股卷土重来。目前来说,周期品种煤炭、钢铁、化工、航运等最强的逻辑将是中报业绩。这些一季报超预期的行业,不出意外,中报也不会差,甚至可能还有惊喜。包括我们上周说到的一箱难求的航运板块。最近白酒,医美等高位板块的杀跌使得市场的风险偏好降低,同时市场成交再次缩量。这些被杀跌吓到的资金一部分选择不动,一部分去寻找业绩较确定性的品种,而周期正是这种。从而造成了今天这些板块的反弹。煤炭的逻辑我们在午评中分析过了,这里不再重复。
 
统计局今早发布了今年5月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。5月CPI同比增长1.3%,预期增长1.6%,前值增长0.9%。PPI同比上涨9%,预期涨8.3%,前值涨6.8%。

CPI整体不及预期,PPI仍超出预期。依然是PPI胀,没有CPI胀。CPI的不及预期,猪的影响较大,今年以来,猪价最多跌超31%。

消费端的弱势和生产端的强势,带来的政策导向可能是。一方面,货币政策不会大收。无通胀不收缩。另一方面,PPI的持续上行,中上游企业盈利会有较大提升的同时,也压缩了下游企业利润空间,再次加强了政策保供稳价的预期。今天座谈会,再次提出要密切跟踪大宗商品价格走势,切实做好价格预测预警工作。

这其中就是景气周期和政策之间的博弈。不过我们说过,干预越多也说明趋势越强,在极强趋势面前,调控手段也许能发挥效用,但不会逆转趋势。所以短期还不能言顶,回调是上车机会。

但是有一点值得注意的是,部分品种回调以前的上涨过程中,有不少资金深度参与,这里面参与的资金不一定全部走完,所以后续的拉升会有一定的阻力。同时部分品种目前已经反弹出高点,上车时机不是很舒服。其实看老牛以前的文章,早一点参与会相对轻松些。
 
ST板块近期表现非常亮眼。在叶飞市值管理事件小调整了一段后,反而更强。近期平均每天都能有约40只ST股涨停。基本上是两天一小涨,三天一大涨。这波ST股的行情是在春节前最后几天开始蠢蠢欲动,在节后抱团股瓦解后迎来加速反弹。而反弹的契机是市场风格的转变以及超跌时间太久。
 
市场风格的转变是由增量资金决定的,增量资金两融数据创新高、游资活跃,减量资金机构沉寂等都是市场风格转向的原因。

超跌时间方面,从2017年开始,就开始走下跌通道,一直到2018年10月底到2019年4月中出现一波反弹,随后再次回调。一直到目前虽然经历了4个月的反弹,但从历史走势来看,还是在相对底部区域。从这些ST板块里面我们也能看到,即使是垃圾股,下跌时间久了都有反弹的时候,那么你手上拿着的价值股还怕它会一直跌下去吗?股票就是这样,涨多了跌,跌多了涨。整体价格会围绕公司本身的价值中枢运动。远离中枢太多就会被拉回。即使是垃圾股也会有价值,跌到地板自然会反弹。
 
ST板块的行情会持续多久,我们尚无定论,但是可以肯定的是,这种上涨是暂时的,就像前面说到的,反弹到远离价值中枢的时候会被拉下来。再者,随着注册制的全面推行,以及强者恒强的趋势,垃圾股的价值会越来越小。

对于这一块,整体是不建议参与。但是也不是说所有的ST个股都是垃圾,还有部分个股的上涨是有摘帽预期的。所以短期即使要参与也要矮子里面挑高个,选择咸鱼翻身的个股。
 
我们前面说到的煤炭、钢铁、化工、航运等周期板块,鉴于极少公司发布中报业绩预告。所以咱们只能根据一季报的情况以及当前行业景气度来推测中报业绩。不过A股4000多家公司中,已经有480多家公司公布了中报业绩预告。